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生意社:需求復蘇 供應受干擾 2月份銅價(jià)易漲難跌
2023-01-30 15:14:39 來(lái)源:生意社

  一、走勢分析

  生意社監測數據顯示,1月份銅價(jià)小幅上漲,月初銅價(jià)為66145元/噸,月末銅價(jià)上漲至69710元/噸,整體漲幅為5.39%,同比下跌1.14%。

  據生意社期現圖顯示,1月上旬,銅現貨價(jià)格都高于期貨價(jià)格,主力合約是兩個(gè)月后的預期價(jià)格,下旬由于春節假期,現貨期貨價(jià)格無(wú)變動(dòng)。臨近月末,主力基差變小,對于買(mǎi)入套期保值來(lái)說(shuō),是利好。

  據LME庫存顯示,1月份LME銅庫存有所上漲,但整體仍處于低位,淡季壘庫是正常的季節性現象。

  宏觀(guān)方面:目前美元指數弱勢運行,給銅價(jià)沖高提供機會(huì )。去年12月美國CPI環(huán)比下降、同比漲幅收窄,市場(chǎng)對美聯(lián)儲今年2月、3月加息總和的押注不到50個(gè)基點(diǎn),風(fēng)險偏好升溫下美元指數持續走軟。此外,歐元區1月份投資者信心指數有所回升,市場(chǎng)預期歐元區經(jīng)濟衰退相對溫和。

  供應方面:近期國內精銅供應不及預期,且海外最近銅精礦干擾多。秘魯局勢動(dòng)蕩,爆發(fā)抗議活動(dòng),干擾銅礦生產(chǎn)活動(dòng);智利銅礦安托法加斯塔2022年銅產(chǎn)量下降10%;第一量子公司公布全年銅礦產(chǎn)量下降5%,另外巴 拿 馬政府下令暫停其在該國的panama銅礦運營(yíng);巴西唯一的冶煉廠(chǎng)Paranapanema申請破產(chǎn);韓國Onsan冶煉廠(chǎng)生產(chǎn)不正常;托克集團將從LME注冊倉庫中提走大量銅。

  需求方面:由于國內放開(kāi)管控的速度超預期,春節后生產(chǎn)和消費都會(huì )出現一波較快的超季節性反彈。節后,隨著(zhù)生產(chǎn)逐步回歸正軌,市場(chǎng)信心修復,銅消費可能會(huì )有更好的表現。

  綜合以上情況看,國內疫情快速過(guò)峰,市場(chǎng)對需求復蘇的預期強,預計春節后消費會(huì )有一波超季節性的修復。雖然目前國內消費比較弱,但是淡季壘庫是正常的季節性現象。海外供應端不景氣,礦端和冶煉端都存在干擾,LME注銷(xiāo)倉單不斷上升的情況下,市場(chǎng)對供應的擔憂(yōu)非常強??傮w來(lái)看,短期銅價(jià)處于易漲難跌的狀態(tài),預計2月銅價(jià)震蕩偏強運行。

  相關(guān)上市企業(yè):江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)。

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