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生意社:本周銅價(jià)先下跌后上漲(6.3-6.7)
2024-06-07 14:40:15 來(lái)源:生意社

  一、走勢分析

  如上圖顯示,本周銅價(jià)先下跌后上漲。截止本周末現貨銅報價(jià)81353.33元/噸,較周初的81730元/噸下跌0.46%,同比上漲20.85%。

  銅周度漲跌圖

  據生意社周度漲跌圖顯示,近三個(gè)月來(lái),跌7漲5,近期銅價(jià)小幅回調。

  LME銅庫存

  據倫敦金屬交易所(LME)公布的數據顯示。LME銅庫存小幅上漲,截止周末,LME銅庫存122200噸,較周初下跌5.34%。

  宏觀(guān)方面:周初,美國經(jīng)濟數據的疲軟對銅價(jià)形成了較大的壓力。美國ISM制造業(yè)PMI遠低于市場(chǎng)預期,顯示出制造業(yè)活動(dòng)的萎縮;同時(shí),4月職位空缺的大幅減少,也預示著(zhù)勞動(dòng)力市場(chǎng)的降溫,這些因素均不利于銅的消費需求。臨近周末,美聯(lián)儲的鷹派預期與ADP就業(yè)數據的不及預期形成對比,導致美元指數疲軟,市場(chǎng)再度燃起降息預期。目前市場(chǎng)的目光聚焦在今晚(周五)非農數據和美聯(lián)儲的議息會(huì )議上。與此同時(shí),在昨日(周四)歐洲央行時(shí)隔五年來(lái)首次宣布降息25個(gè)基點(diǎn),符合市場(chǎng)預期,推動(dòng)了包括銅鋁在內的大宗商品價(jià)格的上漲。宏觀(guān)情緒頗為反復。

  供應端:5月份電解銅產(chǎn)量維持在100萬(wàn)噸以上的高水平,實(shí)際產(chǎn)量超出預期近3萬(wàn)噸,這主要得益于廢銅供應的增加,為原料供應提供了有效補充。疊加國內滬銅庫存仍在攀升,目前已漲至自2020年4月以來(lái)新的高點(diǎn),對銅價(jià)的高度形成一定的抑制。不過(guò),全球主要礦端緊張的情況依然存在,國內周度TC(處理及精煉費用)持續為負,這進(jìn)一步證明了從缺礦到缺銅的邏輯依然成立,為銅價(jià)提供了短期內的關(guān)鍵支撐。但隨著(zhù)銅價(jià)攀升至高位,礦山投產(chǎn)和提產(chǎn)的積極性有所提高。

  近期進(jìn)口貨源流入量較多,國產(chǎn)銅到貨量增加,全球銅礦及精銅供應呈現增長(cháng)趨勢。洛鉬TFM五月份的銅產(chǎn)量超出預期,達到4萬(wàn)噸;印尼向自由港與安曼礦業(yè)發(fā)放銅精礦出口許可證,并計劃將出口禁令延期至年底;此外,KAZ計劃在2028年之前建立一個(gè)年產(chǎn)30萬(wàn)噸銅的冶煉企業(yè)。

  需求端:高價(jià)對需求的抑制作用也愈發(fā)明顯,銅材開(kāi)工率下降,下游產(chǎn)成品庫存積壓,訂單減少,導致加工端面臨減產(chǎn)甚至停產(chǎn)的壓力。這些因素共同作用下,國內市場(chǎng)出現了逆季節性的庫存累積,目前銅社會(huì )庫存已創(chuàng )歷史新高,超出去年同期三十多萬(wàn)噸。但銅價(jià)的顯著(zhù)回落吸引了剛性需求的買(mǎi)盤(pán),加之節前備貨的需求,市場(chǎng)得到了一定程度的支撐。

  進(jìn)口:中國4月銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為234.8萬(wàn)噸,1-4月銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為933.6萬(wàn)噸,同比增長(cháng)6.9%。中國4月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量為43.8萬(wàn)噸,1-4月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量為181.3萬(wàn)噸,同比增長(cháng)7.0%。

  綜上所述:宏觀(guān)情緒反復影響銅價(jià)漲跌,基本面上,現貨供應充裕,6月是傳統消費淡季疊加高價(jià)持續遏制現貨需求,導致銅價(jià)從高點(diǎn)回落至80000元/噸附近徘徊。銅價(jià)在8萬(wàn)元/噸附近時(shí),市場(chǎng)的承接意愿可能會(huì )增強,對銅價(jià)會(huì )形成支撐。預計短期內銅市場(chǎng)或將繼續呈現高位震蕩態(tài)勢。

  相關(guān)上市企業(yè):江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)、北方銅業(yè)(000737)。

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